El dólar blue récord y la incertidumbre política previa a las elecciones presidenciales, generan nerviosismo y un crecimiento en las consultoras respecto de qué alternativas tenemos como ahorristas para posicionar nuestras carteras de inversión.
Por Franco Di Nicola 23 de abril 2023, 05:47hs
Luego del reciente incremento del dólar blue, que tocó el récord de $442, y la incertidumbre política generada con base en las elecciones presidenciales de este año, observamos una pregunta constante en nuestros programas de capacitación de Academia Bursátil Argentina. ¿Qué alternativas tenemos como ahorristas para posicionar nuestras carteras de inversión?
En la Bolsa, contamos con diversos instrumentos financieros que nos van a permitir implementar una estrategia de inversión acorde a nuestro perfil de riesgo: conservador, moderado o agresivo, como también a nuestra visión sobre el futuro económico. Recordemos que todas las alternativas de inversión que vamos a nombrar en esta nota se implementan utilizando una Alyc (Agente de Liquidación y compensación), es decir, utilizando una cuenta de inversión en una sociedad de Bolsa.
Recientemente en el mercado surgieron alternativas muy económicas en cuanto a las comisiones que cobran las Alycs por las operaciones que realizan las inversiones y hasta en algunos casos como Cocos Capital e Invertir en Bolsa, las comisiones para operar son 0, una tendencia que nació en los EE.UU. y se trasladó rápidamente al mercado local. Para el inversor que no quiere correr riesgo cambiario, ni tampoco sufrir la volatilidad de los activos financieros, la mejor alternativa es dolarizar la cartera. Es decir, vender todos los activos que tengan exposición a riesgo cambiario y comprar dólares. En este punto, una de las mejores alternativas para dolarizarse es vía dólar Mep.
Una operatoria en donde el inversor va a comprar y vender un bono dolarizado finalizando en dólares su operatoria. De esta forma, se posiciona en dólares y no sufre ningún tipo de riesgo en el caso de que el país sufra alguna devaluación. Al cierre del viernes el dólar mep se ubicaba en los 440 pesos por dólar. Los bonos más utilizados en esta operatoria son el GD30 y el AL30. Siguiendo la misma línea de estar dolarizado y no tener exposición por tipo de cambio, una alternativa que el inversor puede evaluar es la compra de Obligaciones Negociables en dólares.
Las obligaciones negociables son deuda emitida por empresas, las cuales los inversores pueden adquirir en el mercado con el adicional de que en este caso los inversores obtendrán un rendimiento en dólares aparte de estar posicionado en la moneda de EEUU. Obviamente, esta inversión trae consigo un riesgo asociado, el inversor deberá evaluar en conjunto con su asesor financiero cuáles son las empresas más solventes para que puedan afrontar sus obligaciones en dólares y no tengan que reestructurar sus vencimientos.
En la actualidad, las tasas de rendimiento en dólares de estas alternativas rondan el 7% en dólares. Ejemplos de empresas que cotizan sus ON en el mercado locales son: Pampa Energía, Cresud , IRSA , Vista y Genneia.Por otro lado, para los inversores más agresivos tenemos una posición intermedia entre posicionarnos en pesos y en dólares, las cuales son los CEDEARS (Certificado de depósito argentino).
Los Cedears son instrumentos que están influenciados por dos variables puntuales. Por un lado, por el precio de la acción en los EEUU y, por otro lado, por el tipo de cambio CCL (Contado con liquidación), un tipo de cambio superior al dólar Mep que se utiliza principalmente para realizar transferencias al exterior.
Los Plazos fijos UVA tienen un plazo de permanencia mínimo de 90 días
Para poner un ejemplo, el Cedear de APPLE es un instrumento que cotiza en pesos en el mercado local pero que está vinculado a la evolución, por un lado, de la cotización de Apple en EEUU como también de la evolución de contado con liquidación. En este tipo de instrumento, es de vital importancia analizar que tipo de empresa voy a adquirir en relación con el perfil de riesgo que yo tenga, dado que una baja en la cotización de la empresa me impacta directamente en mi patrimonio. Ejemplos de Cedears son: Apple, Coca cola, Mercado Libre, entre otros. Habiendo finalizado las alternativas en dólares, ahora pasemos a analizar que alternativas en pesos hay en este contexto.
En primer lugar, tenemos el plazo fijo, que con la reciente suba de tasas de interés por parte del BCRA (Banco Central de la República Argentina) , se ubica en 81% de TNA, lo que nos deriva a una tasa mensual del 6.75%. Lo que hay que destacar en este punto es que en los meses que tenga una inflación superior al 6.75% de inversión se verá afectada, ya que obtendré un rendimiento en términos reales (ajustados por inflación) negativo y por ende una pérdida de poder de compra. Siguiendo las alternativas en pesos, podemos mencionar a los Plazos Fijos UVA, los cuales me permiten cubrirme de la inflación, ya que los mismos ajustan por el coeficiente UVA, un índice atado a la inflación.
El aspecto negativo para destacar en este caso es que los Plazos fijos UVA tienen un plazo de permanencia mínimo de 90 días. En esta oportunidad el inversor deberá evaluar qué índice será el vencedor en estos tres meses. Si la inflación (en ese caso se beneficia de los plazos fijos UVA), o la devaluación (en ese caso hubiese sido mejor estar dolarizado). Por último, tenemos los Bonos CER y Letras Cer, dos alternativas interesantes que se operan vía Alyc y el cual le permiten el inversor estar posicionado en pesos que ajustan por el índice CER (ajustado por inflación) con la ventaja de que el inversor puede vender su posición en el mercado secundario sin ningún límite de permanencia mínimo, brindando una flexibilidad codiciada en estos momentos tan volátiles.
Como vimos en esta nota, tenemos diversas alternativas de inversión para cada perfil (Conservador, Moderado, Agresivo), como también para nuestra visión de mercado (Si vamos a tener una inflación más alta o si el dólar subirá más de precio). Sobre la base de estas alternativas, el inversor deberá en conjunto con su asesor financiero determinar las mejores alternativas para cumplir con sus objetivos.
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